全球市場震盪：聚焦威力彩、蘇花公路、苗博雅，解析貿易戰與分散投資策略
全球市場震盪下的投資新思維：從民粹主義到風險分散
政治共識的瓦解：一個時代的終結？
最近市場波動劇烈，讓人不禁想起之前跟朋友討論威力彩中獎機率時，那種既期待又怕受傷害的心情。施羅德投資的首席投資總監Johanna Kyrklund（中文譯名：約翰娜∙基爾克倫）提醒我們，要用更宏觀的角度來看待現在的局勢。想想過去幾十年，西方世界一直以財政紀律、寬鬆貨幣政策和全球化為圭臬，但這種模式對許多人來說，根本沒帶來實質好處，特別是2010年之後，利率都降到零了，薪水卻還停滯不前。難怪民粹主義會抬頭，主張更積極的財政政策、保護主義，甚至反移民。這就像蘇花公路一樣，看似平坦，卻隱藏著許多未知的彎道和風險。
特朗普的貿易政策：混亂中的一致性？
說到政治，就不得不提美國前總統特朗普。雖然他的「關稅」政策常常讓人摸不著頭緒，但仔細想想，他對國際貿易的強硬態度其實一直沒變過。你可以不認同他的想法，但不得不承認，他的政策方向是高度一致的。就像有些人對苗博雅的犀利質詢方式不以為然，但她對議題的堅持和一貫性，卻也是有目共睹的。施羅德投資就指出，特朗普的言論暗示，未來的美國關稅可能會比市場預期更高。這讓人想起之前沸沸揚揚的王文洋包養緋聞，真相究竟如何，外人霧裡看花，但當事人的態度，卻可能左右事件的發展。
關稅的雙面刃：通膨還是通縮？
面對美國的壓力，那些被列入關稅清單的國家要怎麼辦？是以牙還牙，讓貿易衝突升級？還是選擇減少與美國的貿易逆差？這就像布萊頓 對 利物浦的足球賽，是硬碰硬還是策略性防守？對市場來說，這個過程要多久也很重要。投資市場最怕的不是壞消息，而是不確定性。壞消息還可以被定價，但不確定性會讓波動加劇。現在，特朗普政府的政策框架已經越來越具體了。例如，徵收50%稅率的關稅原則，為談判提供了一個明確的起點。所以，投資者正從不可知的風險，慢慢轉向可以分析、可以管理的風險。這也提醒我們，在面對市場變化時，要像蔡力行一樣，保持冷靜和清晰的頭腦。
再通膨政策的局限性：債務與通膨的拉鋸戰
除了貿易談判，各國政府和央行應對經濟放緩的措施，也會影響投資市場。像是德國最近就放寬了「債務刹車」機制，中國也在考慮推出更多措施來刺激內需和消費市場。但在貨幣政策上，各國可能會有更大的分歧。對歐洲來說，關稅通常會帶來通縮壓力，所以歐洲央行可能會加快減息的步伐。但美國的情況比較複雜，因為關稅導致的進口價格上升，可能會在短期內推升通膨，讓聯儲局在調整利率時更加謹慎。總體來說，預期各國會透過更多再通膨政策，來應對關稅帶來的經濟衝擊，這或許能在一定程度上緩解潛在風險。但就像吃了太多的 ocha，短時間內很舒服，但長期下來可能會對身體造成負擔。
美國例外論的挑戰：科技巨頭與貿易逆風
從中期來看，投資者還是要保持審慎。寬鬆貨幣政策最終會受到它對通膨和債務水平的影響，以及債券持有人對這些風險的容忍度的限制。如果市場認為債務水平難以維持，或者對政策制定者在財政紀律和控制通膨方面的承諾產生懷疑，債券殖利率可能會上升。施羅德投資認為，最近美國國債市場雖然出現波動，但這個風險還是溫和的。各國央行的獨立性還是健全的，而且對經濟增長的擔憂也在壓抑殖利率的上行空間。在這個背景下，建議投資者持續關注通膨預期的定價變化，以及債券和股票之間的相關性走勢。畢竟，投資就像 fantasy life i: the girl who steals time 一樣，充滿了未知和挑戰。
分散投資：應對不確定性的關鍵
總之，「美國例外論」來自美元的儲備貨幣地位，以及它在科技領域的主導地位，讓它能夠維持比較高的政府支出水平。但破壞國際貿易體系的行為，恐怕已經對這個優勢構成威脅。此外，標普500指數過度集中在少數科技巨頭，讓投資者面臨過度集中的個股風險。施羅德投資已經持續將股票投資配置分散到美國以外的地區，以降低整體投資風險。這就像 plg 冠軍賽一樣，不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡，才能增加獲勝的機會。
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